Gobierno y eléctricas negocian a partir de esta semana la titulización con aval del Estado del nuevo déficit de 3.600 millones de euros aflorado en el sector tras la retirada de la ayuda presupuestaria en principio comprometida.
La intensidad emisora de bonos eléctricos se prevé frenética en los dos próximos años porque, además del nuevo déficit, el Fondo de Amortización de la Deuda Eléctrica (Fade) se enfrenta a vencimientos por más de 6.500 millones de euros.
Esta cantidad amenaza con convertirse en un nuevo obstáculo en la cuadratura de las cuentas eléctricas. El sistema no puede asumir más costes financieros en la factura, que este ejercicio ascenderán ya a 2.600 millones de euros entre amortización de capital e intereses. El actual escenario de tensión entre ingresos y costes podría obligar al Fade a refinanciar la mayor parte de los 6.500 millones de euros y aplazar su carga sobre el recibo. Así lo ha tenido que hacer ya en 2013 con la refinanciación de 891 millones de euros, cuatro veces más que los 197 millones refinanciados el pasado año.
30.000 millones de deuda
La refinanciación de los bonos eléctricos no aumenta la deuda del sistema, pero tampoco permite su reducción tal y como se ha demandado desde Bruselas. El pasado jueves la Comisión Europea recordó que este «pasivo contingente es significativo para las finanzas públicas de España», en palabras del portavoz de Asuntos Económicos, Simon O’Connor. Al final de este ejercicio el volumen de deuda rondará los 30.000 millones de euros, de los cuales 25.220 están titulizados.
El Fade afronta vencimientos por 6.500 millones de euros de aquí a 2015
El Fade ha aprovechado la mejora del mercado este año para colocar 9.700 millones de euros de deuda eléctrica y limpiar de deuda el balance de las compañías eléctricas. El problema del sector es que emite deuda a un ritmo mucho mayor al que es capaz de absorber su amortización a través de la factura.
Este año, sin ir más lejos, está previsto que exista un déficit mínimo de 3.600 millones, mientras que el recibo absorberá en las liquidaciones del sector unos 2.600 millones. Desde el año 2000 se ha generado déficit de tarifa por un importe de 36.786 millones de euros, de los cuales 11.330 millones ya han sido amortizados y el resto está pendiente de vencimiento.
Esta semana está previsto que comiencen las reuniones técnicas entre las grandes eléctricas y representantes de los ministerios afectados, Hacienda, Economía e Industria, para estudiar vías que permitan la titulización del nuevo déficit.
Ampliar la capacidad emisora
Desde el año 2000 se ha generado un déficit de tarifa de 36.786 millones
Las compañías plantearon a Cristóbal Montoro en una reunión el pasado miércoles que ampliara la capacidad emisora del Fade hasta 30.000 millones de euros al considerar que esta sería la forma más «barata y eficiente» de realizar la titulización, explican en fuentes empresariales.
Se trataría de una operación parecida a la realizada el pasado mes de agosto, cuando Economía realizó a través de una orden ministerial una ampliación del límite de este instrumento en 4.000 millones de euros hasta la capacidad actual. Sin embargo, Hacienda ha desechado esta opción y prometido que buscará un «instrumento similar».
El sector espera que la sangría del déficit eléctrico se frene el próximo año con la entrada en vigor de las medidas contempladas en la última reforma eléctrica. Gran parte del equilibrio del sistema recaerá sobre el consumidor, ya que el desvío de cualquiera de las partidas que componen los costes regulados del sistema (primas a las renovables, retribución de las eléctricas por distribución de la luz, costes financieros…) será corregida con una subida automática del recibo eléctrico.