Fuente: El Economista
El desplome que ha sufrido el petróleo en los momentos más tensos que se han vivido en los mercados durante la crisis del coronavirus parece que ha convencido a los grandes productores de crudo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus socios externos (el cártel conocido como OPEP+), de la necesidad de estrechar lazos y dejar a un lado las diferencias del pasado. Este fin de semana el cártel de productores ha ratificado su pacto de recorte de oferta, con menos tensiones de lo que viene siendo habitual en los últimos meses. La OPEP+ continuará manteniendo la producción limitada al menos hasta que termine julio, un pacto que se ha conseguido tras presionar Arabia Saudí a algunos de sus socios, como Iraq, para que dejen de escurrir el bulto y cumplan con la totalidad del compromiso que asumieron en abril. Los precios del crudo han subido con fuerza a lo largo del fin de semana, pero hoy lunes corrigen un 3%: el Brent europeo baja a 41 dólares el barril y el West Texas (WTI) de EEUU desciende a los 38 dólares.
Y es que, aunque entonces se pactó el mayor recorte de oferta de la historia, la realidad es que este todavía no se había puesto en práctica en toda su magnitud, con una reducción que a cierre de mayo era de 7,8 millones de barriles diarios, según los datos de Bank of America, mientras que el pacto comprometía al cártel a reducir la oferta en 9,7 millones de barriles.
Arabia Saudí, como viene siendo habitual en los últimos años, estaba siendo el país que se había colgado sobre sus hombros la mayor parte del recorte de oferta, y es por ello que en las negociaciones de la semana pasada fue quien presionó al resto para que cumpliesen con lo pactado, bajo la amenaza de no aceptar la ampliación del recorte y, como ocurrió a principios del segundo trimestre, insinuando que podía volver la guerra de precios que llevó al barril de petróleo a tocar mínimos del año, en los 19 dólares en el caso del Brent.
«Los datos de mayo muestran cómo la OPEP y Rusia, en conjunto, han cumplido con el acuerdo en el 70-75% de la cantidad total. Los mayores recortes los hicieron Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos, superando ambos el 90% de la cantidad que se comprometieron a recortar. Por otro lado, Nigeria e Iraq mostraron poco compromiso en el mes de mayo, entre el 30 y el 40% de la cantidad acordada», indican desde Bank of America. Teniendo en cuenta que Iraq es el segundo mayor productor de petróleo de la OPEP, las presiones de Arabia Saudí a su compañero del cártel de los últimos días cobran mucho sentido.
Falta de oferta antes de 2021
Las subidas que ha experimentado el precio del petróleo desde los mínimos que se han visto este año muestran hasta qué punto ha sido efectivo el acuerdo de la OPEP en las últimas semanas. Sin embargo, no ha sido el único factor que ha ayudado a la recuperación: la demanda de gasolina y petróleo está recuperándose desde los niveles más bajos que ha tocado en el año, a medida que el confinamiento se va reduciendo en países como Estados Unidos, el mayor consumidor de crudo, y otras regiones.
Además, aunque Estados Unidos no forma parte de la OPEP+ ni ha participado en el acuerdo de recorte de oferta, eso no ha evitado que, debido a los bajos precios a los que ha caído el barril, la producción en el país americano se haya visto recortada de forma importante, pasando de 13,1 millones de barriles diarios a mediados de marzo, hasta 11,2 millones a cierre de mayo, con menos pozos operativos que en la crisis del crudo de 2016, según los datos publicados por el Departamento de Energía del país.
El conjunto de todos estos recortes de oferta, mientras la demanda empieza a rebotar desde mínimos (debido al fin del confinamiento la Agencia Internacional de la Energía ha revisado en mayo su estimación y ahora esperan una caída anual de 8,6 millones de barriles, frente a la estimación anterior que apuntaba a una pérdida de demanda en 2020 de 9,3 millones), ha hecho que ya se espere que la sobreoferta desaparezca este año, y han surgido pronósticos que apuntan incluso a una escasez de crudo de «entre 3 y 5 millones de barriles» en el último trimestre, según Alexander Novak, ministro de Energía de Rusia. Por su parte, Bank of America espera que el desequilibrio sea cercano al millón de barriles.
Las mejores recomendaciones
Las petroleras han sufrido especialmente en sus cotizaciones la crisis del coronavirus, pero los expertos mantienen positivas recomendaciones para las grandes firmas del sector. De las 25 petroleras integradas más grandes, 8 reciben recomendación de compra, y 13 de mantener, siendo sólo 4 ventas. Las cinco firmas con las recomendaciones de compra más fuertes según el consenso de mercado que recoge FactSet son Total, Petrobras, Chevron, Suncor y Repsol. La española es la más pequeña de las 5, con una capitalización bursátil de 14.166 millones de euros.